不锈钢油缸管市场今年仍是政策市：宏观预期和疫情防控是过去两个月影响黑色商品价格的两大线索，而且将持续影响五月市场。

就宏观预期而言，市场信心从强到弱（4月中旬）到再度走强，得益于四月底一系列政府强势支持经济信号，特别是高层对基建投资的积极的表态预示地方政府未来或将加快项目落地，助力不锈钢油缸管实际需求的持续上升。

但不锈钢油缸管需求有效回升必须面临疫情防控的考验。“动态清零”方针不动摇，疫情防控不可避免影响不锈钢油缸管需求走势。从现在疫情防控态势考虑，五月疫情发展可能有两种情景：

1. 如果疫情在5月上旬得到有效控制，企业和工地在五月中下旬逐步开始复工复产，不锈钢油缸管消费反弹补缺，或迎来“淡季不淡”的不锈钢油缸管价格；

2. 如果疫情防控要持续到5月下旬，企业和工地在六月才能逐步开始复工复产之后，则必须注意不锈钢油缸管市场的资金链和库存风险。

上周，在宏观利好的提振下，不锈钢油缸管市场重拾乐观预期，市场投机情绪转好：预计“五一”后螺纹价格将持续上涨。但面临疫情和实际需求的双重考验，应警惕价格上涨后贸易商兑现利润所带来的下跌风险。预计五月份螺纹价格涨跌节奏转化较快

同时需注意进入6月份，利空因素加剧，梅雨季节下游赶工受限，铁矿发运增加、蒙煤策克口岸开放通关，成本有进一步松动的预期。若实际需求看不到明显的正反馈，螺纹价格将面临大幅向下调整的风险，甚至会在5月下旬提前反映。

4月制造业废钢产出量同比下降30%-40%，物流不畅也阻碍了废钢供应：多数基地均表示废钢回收和加工因疫情受限。在5月疫情仍将持续下，制造业产废增量有限，供应继续偏紧导致不锈钢油缸管厂家库存难以出现持续性回升，因此废不锈钢油缸管价格格在5月中或呈现震荡偏强的走势。

上周节前补库情况较为明显，其中冷镀厂补库意愿较强，但其他下游用户，如汽车用钢补库意愿较为一般。受疫情影响，今年4月份我国汽车产业产销受阻，其中吉林和上海的影响尤为强烈。虽然随着上海市经信委公布首批666家企业的复工复产，多数车企停产的情况有所好转，但想要恢复到疫情前水平仍需近一月时间。除了上海车企受到疫情的直接影响外，其他区域也受到间接影响。以西南地区为例，多数汽车主机厂的核心零部件均来自上海，受上海疫情及物流运输问题，导致核心零部件出现严重短缺，产量出现严重下滑。

随着疫情影响减弱，市场对5月需求强度重拾信心，价格或因情绪和需求边际好转而继续走强。但铁矿供应最弱的时刻已过，巴西发运增量较快，同时下游资金情况未有明显改善，需求恢复高度有限。因此，预计5月铁矿石价格或呈现先涨后跌的走势，矿价波动受下游需求强弱影响较大，核心将围绕着不锈钢油缸管厂家利润波动。

4月焦企也因物流问题导致缺煤限产，不过下旬物流瓶颈得以缓解，焦化产量止跌回升。但第六轮涨价落地后，不锈钢油缸管厂家利润被蚕食严重，近期焦炭价格也开始展现疲态，部分焦企暗自降价出货。展望5月，不锈钢油缸管厂家低利润将抑制焦价上涨的势头，使得市场对于焦价有回调的预期，但低库存下回调幅度有限。

焦煤4月仍延续去库态势，各煤种价格多环比上涨，整体走势呈现先强后弱态势。展望5月，疫情走势仍对焦煤需求有边际影响，煤价波动因库存的低位变得更为敏感。焦煤供应方面，随着内蒙环保督察组的退出，煤矿与洗煤厂陆续正常生产，国产焦煤供应整体稳中有增。而蒙煤的预期增量将进一步助力焦煤供应，可以预见5月焦煤整体供需将有所改善，但在不锈钢油缸管厂家提产背景下，焦煤供需仍难言宽松，价格支撑较强。短期受情绪影响焦煤有小幅回调的可能性。但需要注意市场对于低库存补库的预期还在，先把疫情控制住，恢复物流和市场信心是首要的。

4月动力煤价格震荡下行，市场情绪看跌为主：目前处于电厂日耗季节性淡季，叠加全国疫情影响下游需求，动力煤供需形势有所缓解；另一方面，政策端持续发力，以组合拳形式打击高价煤。展望5月，月初即将执行303文件，对中长协煤价做出区间限制；对于煤炭经营者，出台公告明确4类行为属于哄抬价格，严厉打击非合理涨价，对市场现货起到一定引导作用。但仍需注意在煤价下行中5月疫情缓解后复工带来的短期日耗上涨，或加剧动力煤价格震荡。