虽然春节假期已经结束，在春节期间，由于下游工地基本停工，滚压管需求冷清，成交几乎为零，现货市场表现出有价无市的格局。

 

 

库存上涨价格走向不明朗

 

库存的上涨，也使滚压管价格近期的走势陷入了焦灼。滚压管厂家限产依然 严格，开工和产量总体难有起色，而终端需求也进入停滞，唯一的市场焦点集中在库存之上。有部分分析师表示，因为对春季需求抱有乐观预期，且对限产政策依然 持有信心，贸易商囤货积极性比较好，冬储库存显著上升，现货价格因此也受到支撑。但目前库存快速上升，积聚的风险也不容忽视。

 

并且，2月份华北部分地区雾霾天气仍然严重，限产再度收紧。而唐山市为了摘掉空气质量“倒十”的帽子，打算将限 产进行“常态化”、“精准化”。供应收紧对价格形成进一步支撑，也强化了贸易商的信心。

 

另外，春季需求依然值得期待。“采暖季”滚压管厂家环保限产要执行到3月15日或3月下旬，但与此对应，传统上，春季终端建筑用钢需求会在3月初开始复苏，这一时间窗口的错配，会造成3月上中旬滚压管供不应求的预期，这也是贸易商看好后市、积极冬储的一个主要原因。

 

回顾2017年，滚压管库存最终快速去化，是由于打击“地条钢”，导致4月份后滚压管供求存在明显缺口。而今年虽然有近一个 月的滚压管厂家限产，需求复苏的错配期，但目前的库存积累水平理论上足可以弥补供求缺口。随后滚压管厂家复产将带动供应明显回升，因此，在此预期下，滚压管价格上方依然面临 巨大压力。

 

同时，地产投资在2017年末已出现明显回落，今年这种趋势仍将延续。伴随金融去杠杆，利率维持高位，多地购房贷款利率上调，因 此，2018年商品房销售端不容乐观。而基建受到监管政策压制，也将有明显的走弱，尤其是政策对地方违规融资的检查严格，PPP项目库存面临清理整顿，基 建投资将受到进一步打击。因此，地产基建投资的走弱也将拖累建筑用钢需求。

 

结合上述情况，预估至3月末，整体库存大概率增至与去年相当的偏高水平。虽然有年后终端需求恢复之初叠加限产，库存有阶段性加速下降预期，支撑滚压管价格和利润反弹，但3月下旬之后将面临复产压力，因此当前的库存压力更值得警惕。此外，终端投资增速放缓的长期风险，也不容忽视。

 

上市滚压管企业盈利优异

 

虽然，滚压管库存有所上涨，价格尚无法推断，但从目前发布年报的上市滚压管企业的业绩来看，并无大碍。

 

 

同时，公司称，去产能优化竞争环境在国家大力去产能的同 时，滚压管行业形成新的供需格局；滚压管价格一路上涨，带动滚压管行业2017年全年盈利能力增强。对地处湖南的华菱滚压管来说，去产能将有助于净化市场的竞争环 境。又因公司不在限产和环境敏感区域，相对的产能竞争优势就更为突出。滚压管销售存在销售半径。相对产能优势将有助于公司扩大销售半径，进一步提升竞争优势。